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Columna de Arturo Rivera en Diario Financiero:: Nuevo marco tributario al mercado de capitales

Alessandri & Hedge Consulting, ARA, blog, Diario Financiero
12 November, 2010

Diario Financiero, Tribuna Libre, viernes 12 de noviembre de 2010

En los últimos diez años se han incorporado varios incentivos tributarios en materia de instrumentos de ahorro e inversión, que forman parte del desarrollo del Mercado de Capitales. Un objetivo central de MKII (Ley N° 19.738) y del recientemente publicado MKIII (Ley N° 20.448) es la exención de impuesto a la ganancia de capital.

En materia de exención el foco estaba puesto en acciones de sociedades abiertas. El ex Art 18 ter, actual Art. 107 Ley de Impuesto Renta, permite no tributar aquellas acciones o fondos mutuos accionarios que cumplan ciertos requisitos, siendo relevante que tengan presencia bursátil al momento de la venta. Sin embargo, no existía la misma exención en la venta de bonos corporativos o de empresas, debiendo tributar el mayor valor en la venta de estos instrumentos que se transan en bolsa, lo cual se encuentra contenido en el Art 104 esta exención a estos bonos que se inscriban en Bolsa y cumplan ciertos requisitos.(Ley N° 20.343).
Así también el MKIII amplió la exención en la ganancia de capital en el mayor valor que se obtenga en el rescate de cuotas de fondos de inversión públicos o privados, lo cual permite su mayor desarrollo del mercado de capitales. No obstante, quedó pendiente la exención al mayor valor de acciones que provienen del canje con ADR y a las acciones que se registren en el mercado Off- Shore, lo cual se espera sea abordado prontamente en la reforma al Mercado de Capitales Bicentenario (MKB).

Si bien este nuevo paquete de reformas (MKB) se encuentra en etapa de estudio, también se estaría abordando el tratamiento tributario de los derivados, tema que lleva muchos años sin un adecuado marco regulatorio. También se incluye extender la exención del IVA como exportación de servicios a ciertos cobros financieros que permitan la profundidad del mercado bancario en operaciones con el exterior.

Es de esperar que MKB se presente muy pronto en el Congreso y que entregue herramientas para avanzar más rápido aún en el desarrollo del mercado de capitales chileno.

Arturo Rivera

Socio Alessandri & Hedge Consulting

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